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Conceito de Value Based Management (VBM)
A expressão anglo-saxónica Value Based
Management (VBM) (geralmente traduzida para português por "Gestão
Baseada no Valor") designa um sistema de gestão em que o fim último
é a maximização do valor para o accionista no longo prazo. Desta forma,
objectivos, estratégias, cultura organizacional, sistemas, processos e
medidas de desempenho deverão estar subordinadas a este fim último.
Nesse sentido, os sistemas de gestão baseados no valor procuram alinhar
os interesses dos gestores e dos accionistas de forma a que os gestores
não tomem decisões baseadas no seu próprio interesse exclusivo mas
também no interesse dos accionistas. Para isso é crucial que o sistema
de avaliação de desempenho e o sistema de incentivos estejam plenamente
orientados para a criação de valor.
São vários os factores determinantes do
valor e que podem ser medidos, apresentando-se alguns exemplos:
- Fluxos de caixa
- Taxa de crescimento do volume de
negócios
- Margem operacional
- Necessidades de investimento em capital
fixo e em fundo de maneio face ao crescimento do negócio
- Custos do capital
- Estrutura do financiamento
- Taxa de imposto sobre o rendimento
Tendo em conta estes diferentes
determinantes, que por sua vez dependem de diversos "value drivers" como
a dimensão do mercado, a quota de mercado da empresa, custos das
matérias primas e outros factores produtivos, níveis salariais,
qualificações dos trabalhadores, taxa efectiva de imposto, rotação de
stocks, prazos médios de pagamentos e de recebimentos, vida útil dos
equipamentos, custos do capital próprio e custos do capital alheio.
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