Conceito de Efeito de Crowding Out
O Efeito de Crowding Out (em português,
Efeito de Deslocamento ou de Evicção) corresponde a uma redução no
investimento e de outras componentes da despesa agregada sensíveis às
taxas de juro, sempre que o Estado aumenta a despesa pública. Este
efeito é justificado pelo facto de existir um mecanismo de transmissão
entre o mercado monetário e o mercado de bens e serviços. De facto,
quando o Estado aumenta os seus gastos (ou quando reduz os impostos)
ocorre, no curto prazo, um aumento da despesa agregada, aumento esse
ampliado pelo efeito do multiplicador da despesa. Contudo, o aumento da
despesa agregada (e consequentemente dos preços) originará um aumento da procura
de moeda por motivo de transacções, que por sua vez irá provocar um
aumento das taxas de juro. As taxas de juro poderão aumentar também pela
emissão de dívida pública para financiar o acréscimo de despesa do
Estado. Este aumento das taxas de juro irá por sua
vez provocar uma descida do investimento e de outras componentes da
despesa agregada mais sensíveis às taxas de juro. É a esta redução de algumas
componentes da despesa agregada após o aumento das despesas públicas que
é dada a designação de efeito de crowding out. Devido a este efeito, o
impacto da política orçamental é atenuado, ocorrendo também uma
alteração nas componentes da despesa
agregada.
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